来源：证券之星
2023-05-25 19:49:08
(相关资料图)
大盘全天探底回升，创业板指相对偏强，沪指险守3200点。
盘面上，光伏等新能源赛道股展开反弹，帝科股份(行情300842,诊股)20CM涨停，钧达股份(行情002865,诊股)一度涨停。电力股再度活跃，杭州热电(行情605011,诊股)10天9板，大连热电(行情600719,诊股)、桂东电力(行情600310,诊股)、宁波能源(行情600982,诊股)等涨停。燃气股午后异动，水发燃气(行情603318,诊股)、贵州燃气(行情600903,诊股)、美能能源(行情001299,诊股)等涨停。CPO概念股探底回升，天孚通信(行情300394,诊股)20CM涨停，剑桥科技(行情603083,诊股)涨停再创历史新高。板块方面，燃气、TOPCON、电力、CPO等板块涨幅居前。
下跌方面，AI应用概念股持续调整，电魂网络(行情603258,诊股)跌停，焦点科技(行情002315,诊股)、凯淳股份(行情301001,诊股)等跌超5%。电商、传媒、手机游戏、草甘膦等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超2700只个股下跌。
截至收盘，沪指跌0.11%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.05%。沪深两市今日成交额8569亿，较上个交易日放量542亿。北向资金全天净卖出95.62亿元，其中沪股通净卖出50.75亿元，深股通净卖出44.87亿元。
概括地讲，今日A股市场有两件大事：公司层面，长城汽车(行情601633,诊股)举报比亚迪(行情002594,诊股)，股价双双跳水，长城汽车跌超6%；市场层面，沪指盘中失守3200点大关引发投资者担忧。具体来看，两大巨头为何“反目”？三大指数缘何“齐跌”？A股后市将何去何从？
01
两大巨头“兄弟阋墙”？
今日，“长城汽车举报比亚迪”成了市场最大热点。
早间，长城汽车官方微博发表声明：就比亚迪秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i采用常压油箱，涉嫌整车蒸发污染物排放不达标的问题进行举报。目前，长城汽车正在密切关注该案的立案及处理进展。
随后，比亚迪在微博上发表声明强硬回应：坚决反对任何形式的不正当竞争行为！并保留法务诉讼的权力！同时，比亚迪认为，长城汽车出具的检测报告无效，长城不能以此作为依据，比亚迪产品及相关检测符合国家标准，在国家权威机构通过认证。
目前，该事件仍在焦灼期，长城汽车突然“发难”的原因尚不明确，其表示，现在市场对于此事的理解，可能仅仅是对于这个声明内容的解读，后续会对于整体的事件去做一个解释。
此外，需要指出的是，本次事件核心是“整车蒸发污染物排放”，本质在于“油箱”的选择。
为了进一步满足国家排放标准，应对污染物“蒸发”问题，通常有两种办法：①采用高压油箱，减少燃油蒸汽向碳罐挥发的可能，减少泄露；②继续采用常规的低压油箱，但加大碳罐尺寸和体积，让它更好地吸附燃油，减少挥发。但是，无论哪种办法，各大车企都是需要投入更多成本的。
值得一提的是，围绕“高压/低压油箱”的问题，油箱龙头亚普股份(行情603013,诊股)在这次事件中“渔翁得利”，盘中直线拉升涨停。资料显示，亚普股份客户涵盖德系、日系、美系和自主品牌，长城汽车、比亚迪均为其客户。
02
下跌又是量化“背锅”？
回到A股市场来看，今日A股继续下跌，沪指三连阴，盘中一度失守3200点大关。在此情形下，两种声音显得格外明显：
一是，“量化加大市场波动”的言论又起。
据财联社报道，5月24日，一则天风证券(行情601162,诊股)副总裁、研究所所长赵晓光相关言论指出，市场生态出现变化，交易量中量化交易增长很快，对于长期投资者并不友好，量化高频交易过多扰乱市场。
目前来看，市场担忧的是量化达到现在的规模改变了市场生态，传统做多力量无所适从失去了节奏，从而让整个市场短线走势趋向极端。有行业测算显示，在今年3月底期间，量化在AI板块的单日交易占比达到50%，最高时甚至达六成，在AI板块走弱时，量化砍仓同样不手软。
二是，三年持有期产品即将迎来大考。
发行期间，三年期公募产品“引导长期投资”“避免基民追涨杀跌”，三年之期将至，基民打开账户发现，净值还在水平线以下。数据显示，2020年5月以来，新发3年封闭股票基金的平均收益率为-16.2%。同时，公募在AI行情中抱团大迁徙的表现更是被贴上了“大散户”的标签。在此情形下，不少市场人士开始讨论“公募丧失定价权”。
不过，对于主观与量化之争，公募从业人士认为，当下并不是找谁“背锅”的问题，量化是很好的工具，在国内发展刚刚起步，没有必要打上标签，市场是各参与方合力的结果，希望参与方能够爱护行业，建立一个良好的市场生态。
至于沪指盘中失守3200点的“黑锅”，其实仍是多方作用导致。
原因一：悲观情绪蔓延。这是今天A股跳水的主因，并非像前面两个交易日跳水杀跌是金融股砸盘所致，而是悲观情绪杀跌所致。很多投资者看到A股连续下跌，选择了割肉回避风险。
原因二：趋势破位惯性下跌。昨日，沪指重要支撑位3220开盘便被击穿，今日再度失守3200点，重心下行，风险明显加大。破位下跌也加剧了市场和投资者的悲观情绪。
原因三：美国债务上限事件尚未解决。近期，市场围绕美国债务上限问题展开了讨论，信贷市场还没有为风险资产发出令人放心的信号，当前距离债务上限X-Date的时间已经所剩无几，参考2011年债务上限危机中股市的走势，摩根大通认为股市下跌是难免的。海外风险资产走低，也将拖累A股和港股，港股方面，恒指、恒科指、国企指数今日盘中均跌超2%。
原因四：外资砸盘。北向资金今日净卖出95.62亿元，单日净卖出额再创7个月新高，近三个交易日砸盘近220亿元。近期，美元指数在避险情绪推动下持续上行（向上已经突破104），导致人民币汇率承压，外资回流美国，短期内或将成为A股砸盘主力。
03
新能源成“救命稻草”？
在今日A股的杀跌潮中，以光伏为代表的新能源赛道成为了最后一座“安全屋”。近期，光伏设备板块领涨两市，板块指数近三日涨幅超过5%。
光伏板块近期的持续活跃有两点原因：一方面，受益于基本面持续超预期和硅料价格走弱，4月国内新增光伏装机超预期。另一方面，本周召开的史上规模最大的SNEC光伏展盛况空前，国内外需求方、供应方密集交流磋商，2023年上修至500GW＋组件需求成共识。
站在市场的角度来看，光伏板块的情绪面由前期冰点开始反弹，是否意味着新能源赛道将力挽狂澜，扶大A之将倾？
从历史经验来看，一季度本身就是景气投资有效性较弱的时期，而进入二季度之后，市场整体的景气投资有效性会大幅增强。因此，在景气投资有效性逐步回归的当下，一些股价尚未反映业绩的高景气方向或存在修复机会。外资公募对此亦有共识：
富达基金周文群认为，新能源板块在经历了幅度比较大的调整后，整体估值趋于合理。行业的紧缺问题在过去一年得到了明显改善，上游原材料价格出现明显调整，随着供给的进一步释放，行业各个主要环节都有出现过剩的可能性。因此，该板块大的投资机会将出现在业绩调整后的行业整合阶段。
施罗德基金首席投资官安昀也指出，新能源仍然值得关注。第一，新能源行业仍在快速增长，经过近半年的调整，整个产业链的预期已经比较合理，估值也处于较低位置；第二，行业全面增长的第一阶段可能已经过去，竞争趋于激烈，未来增长将向优势龙头企业和产业链薄弱环节集中，选对公司将变得更加重要；第三，出口依然是重要增长动力，全球的减排承诺依然在加速增长，中国在这一产业的优势地位并未削弱。
04
70%投资者认为A股将上涨
最后，重回A股市场未来走向。
近期，指数端与短线情绪形成了较为明显的背离。从指数端来看，上证延续弱势下跌格局，中期趋势重回空头。而短线市场却依旧保持着较高的热度，日播时尚(行情603196,诊股)10连板，杭州热电10天9板，连板股均走出了较佳的溢价反馈。这也侧面证明了资金未对具体方向形成合力，只是单纯地发力短线投机市场。
不过，放眼未来，投资者对A股依旧保持信心。
日前，长江商学院发布2023年第一季度《投资者情绪调查报告》，调研显示，与2022年10月份相比，本期受访者对A股的预期明显提高：约74.3%的受访者认为A股会上涨（散户和金融业分别为68.3%和87.8%），比上期提高10.2个百分点（散户和金融分别提高13.6和6.3个百分点）。
往后看，市场将关注两方面变化：一是二季度经济复苏、企业盈利是否迎来明显好转；二是政策层面是否有更多举措，能够给资本市场更多期待和估值提升的空间。
目前，市场正在等待政策加码，中信建投(行情601066,诊股)预计，短期市场将继续寻底，主线调整未完。近期市场低位轮动如期演绎，短期海内外宏观预期进一步明确前，市场预计仍以低风偏、重赔率的偏防御策略为主，具体而言：
①关注具备政策预期的独立周期性板块，重点包括耐用大件消费品（新能源汽车、家电）；②受益自主可控、结构升级的工业母机、半导体设备，以及盈利逆周期明显回暖的电力；③逆周期资产中，重视近期具备拐点预期催化的电子。行业关注：电子、家电、新能源车、工业母机、机器人(行情300024,诊股)、半导体设备、电力等。
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